Ako najlepšie investovať majetok v dnešných podmienkach.

V prvom štvrťroku 2022 sme boli svedkami naozaj výrazné zmeny čo sa týka monetárnej ale aj fiškálnej politiky, no hlavne geopolitického napätia na celom svete, hlavne unášho suseda.

Rastúca inflácia z roku 2021 vystrelila počas Špeciálne operácie resp. vojny a vidíme že stále neutícha. Mala za následok prudký nárast cien komodít a ešte poučí pád akciových indexov. Dlhopisy taktiež padali spolu s akciami, čo sa už nestalo pekný 40 rokov.

Vnímam okolo seba, že jednoduché stratégie, ktoré dobre fungovali počas rokov rastu sa rozpadli ako keď do okna hodíte kameň. Ak sa ľudia fixijú na jeden typ aktíva resp. jeden typ stratégie v neustále meniacom sa svete investícií tak zväčša neuspejú. Dopady cítia potom oni ako aj ich rodiny.

Nové finančné technologické platformy ako je EToro, Robinhood priniesli možnosť investovať na burzách každému jednému z nás. Nový spôsob casína bol na svete. 

Čo sa stalo, spočiatku to výchádzalo. 

Po pandémii v roku 2020 a tlačenie peňazí sa zdalo že človek nemôže urobiť chybu ak nakúpi každý jeden menší prepad na akciových tituloch alebo kryptomenách. Preto sa zdalo že ľudia ktorí boli “Long only” boli na tom omnoho lepšie ako ľudia ktorí sa postavili k trhu trošku zodpovednejšie a s nejakou sofistikovanejšou stratégiou.

No práve tieto jednoduché stratégie sa dostali do problémov akonáhle sa zmenil sentiment na trhoch. Zvyknutý nakupovať bez ohľadu na riziko, chamtivosť opäť zvítazila. Najhoršie dopadli tí ktorí sa začali hrať s aktívami ktoré sú vysoko volatilné, ako krypotmenty. Navyše sa s nimi začali hrať aj za požičané, začali využívať finančnú páku ktorá síce dokáže účet veľmi rýchlo pozdvihnúť ale tak isto rýchlo ho vie aj a zlikvidovať.

A môžeme povedať “diamond eyes” zlikvidovaní boli… no prídu noví…

Akcie ako trieda aktív počas uplynulých rokov zažívala neustály rast a akcie boli najlepšie performujúcim aktívom na finančných trhoch. Ak sa pozrieme len mierne do histórie zistíme že 10 rokov od roku 1998 v roku 2008 akcie boli jedným z najhoršie performujúcim aktívom na finančnom trhu. 

Z môjho pohľadu sa tento scenár, ktorý sme tu už mali, bude opakovať a do roku 2030 akcie ako aktívum nebudú mať vysokú výkonnosť.

Nebude to úplne podľa scenáru ktorý sa stal v roku 1998 až 2008 resp. 2009 no bude sa veľmi podobať. Ani vtedy by žiadne priemerovanie alebo nákup prepadov nepomohli, vlastne by nám vymazali účet. To sa nemusíme ani snažiť pridať poplatky s infláciou a výsledok je jasný.

Čo teda vieme urobiť aby sme sa ochránili pred takýmto scenárom ktorý je veľmi pravdepodobný a nemuseli trpieť do roku 2030?

Kľúčom k úspechu sú multi asset portfóliá s aktívnou správou.

Musíme si uvedomiť že jednoducho existuje viac alternatív ako len akcie a dlhopisy. Naozaj je vidieť ako tradičný investor zaostáva za investičnými inštitúciami na Slovensku a Čechách. Nie je sa čo čudovať, trh ktorí tu máme nieje tak rozvinutý ako napríklad v Holandsku, Anglicku atď. Prevláda tu stále názor že netreba rizkovať.

Komodity

Mojim klientom najviac pomohli komodity ktoré mali v nastavených portfóliách. Aj ked väčšinu času vlaste znižovali výkonnosť portfólia, prišiel čas kedy ho podržali a dokázali vygenerovať dostatočný výnos na to aby teraz boli portfóliá v zelených číslach. Nerozprávame sa len o zlate, no o reálnych komoditných sektoroch ako energie, vzácne kovy alebo takzvaný “softs and grains”. na všetky tieto existujú ETF fondy. Dajú sa ľahko nakopiť a predať. 

Digitálne aktíva

Digitálne aktíva sú ďalšou zložkou ktorá by mala patriť do moderného portfólia. Aj ked v poslednej doba korelácia s akciami je zjavná, dlhodobá korelácia je nízka voči akciám, dlhopisom alebo komoditám. Potenciál týchto aktív je obrovský a budúcnosť viac než ružová. Tu nehovorím o takzvaných “shit coinoch” typu Luna a dodgecoin. Reč je o hlavných kryptomenách, ktoré už dnes majú reálne využitie.

Akcie

Akcie sú ťahúňom a verím že rast opäať raz príde. nateraz by som sa obzeral po “value stocks” a nechal rýchlo rastúce tituly bokom. Nech si to Elon Musk s jeho Tesla rozmyslí s Twitterom ale vo finále lepšie je počkať si ako to dopadne a nesnažiť sa teraz chytať padajúci nôž.

Ten padajúci nôž platí teraz pre indexi ako aj pre rýchlo rastúce akciové tituly rozvinutých zemí. Radšej nakúpim Činskeho draka ako teraz SP500. Tak je aspoň vysoká šanca že emerging markets začnú doháňať rozvinuté trhy v Európe a USA. 

Nehnuteľnosti

Historicky nehnuteľnosti sú dobrý uchovávač hodnoty penazí, neberiem to ako investíciu len si peniaze zameníme za tehlu. Aspoň to tak nestráca, aspoň by nemalo. Na Slovensku je rast cien bytov a domov tak prudký, že ochladenie a reverz cien je myslím za rohom. Tak bacha na to ak je niekto príliš naložený v investičných nehnuteľnostiach, je dobré myslieť aj na to že niekto tie hypotéky bude musieť platiť aj ked nebude nájomníkov, čo je horšie ak cena klesne príliš tak tieto investičné byty a domy budú nepredajné. Osobne idem uvolniť kapitál z nehnuteľností kedy za 5 rokov bude výnos nad 100% čo je celkom fajn.

Hotovosť

Robím to hlavne preto že hotovosť je aktívum na ktoré sa často zabúda. Hotovosť, aj dnes v dobre 12% inflácie môže byť dobré aktívum. Ak by som mal hotovosť naloženú v akciách tak by som strácal hneď dva krát, na poklese akcií aj na vysokej inflácii. Hotovosť je nutná aby sa dali budovať pozície, tento “bear” market môže mať ešte jednu nohu dole a pozrieme sa nižšie ale skôr či neskôr príde kapitulácia a bude čas nakupovať. Bez hotovosti to nepôjde.

Diverzifikácia má diverzifikovať nie maximalizovať.

Často som počúval že veď načo to máš diverzifikované do 4 tried aktív veď teraz prichádzaš o výnosy. Mnohí mi hovorili ako akcie budú len rásť pretože technológie nás budú posúvať dopredu. Ďalší hovorili o digitálnych aktívach ktoré mali prerobiť svet behom pár mesiacov a ľudia sa stávajú milionármi behom víkendu.

Ja som si išiel svoje. Bol som investorom už počas 2008 kedy som to videl nielen z pohľadu privátneho investora ale aj z pohľadu finančnej inštitúciu v ktorej som vtedy pracoval. Asi aj preto si cenním flexibilitu a diverzifikáciu viac ako rýchle zisky. Pretože tí víkendoví milionári z čias pred 2008, bežní ľudia ktorí mali 3-5 nehnuteľností na prenájom a boli za vodou sa mílili. 

Kedže ja sa mílim často, nechcem aby ma to stálo príliš veľa. Ak sa zmýlim na akciách tak nech ma to nezrujnuje. No a čo že nebudem milionár za víkend. Sila zloženého úročenia a času pracuje v môj prospech. 

Čo teda treba urobiť aby sme sa vyhli bucúcim chybám z minulosti? 

Diverzifikujte do NE-korelujúcich tried aktív. Ja mám rád 4 triedy aktív, Akcie, Komodity, Digitálne Aktíva a Dlhopisy. Cudzie meny sú skvelé no skôr na trading ako na dlhodobejšiu investíciu. 

Zostante aktívny, pasívny prístup ešte nikomu nikdy nepomohol. Rebalancujte a ak niečo nevychádza nebojte sa to vymeniť. Ak má niekto len hlavné indexi alebo indexové portfóliá a dočítal to až sem, tak verím že sa mu trochu otvorili oči. Ak nie tak mu držím palce nech ich má zavrené dostatočne dlho, veď predsa ako povedal jeden náš Igor, “nebojte sa dobre bude”. Ja sa len pýtam kedy.

Ak neviem ako si poskladať portfólio, tak sa s niekým poradte, dnes už sú možnosti aj ľudia ktorí sú zodovední a aj odborníci na investovanie. 

Môžete začať aj u mňa, či už cez email alebo mi napíšte na Linkedin či Facebook. Najjednoduchšou cestou je stať sa členom Invest Portal, kde sú názory a praktické rady od medzinárodných portfólio a asset manžérov.